来源：雪球

在心情彻底放松放松后，不免重新拾起对新希望的思考。

其中我想到最多的是高瓴资本。就是新希望的那一点吸引了高瓴呢？（注：依据我的判断，高瓴对新希望的二次围观已经不再只是调研，而是已经建仓买入。新希望最近一次的投资者调研信息公告，恰好是股东大会召开时间。按常识，高瓴已经是股东了）

刚好最近也一直在阅读张磊的《价值》，在几个点上似乎有所共振共鸣。不揣浅陋，下面试着从两个点梳理一下高瓴的触角。

一、世界上只有一条护城河

1，传统的护城河是有生命周期的。所有的品牌、渠道、技术规模、知识产权等，都不足以成为真正的护城河。世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值（注：刘永好果断抢跑生猪养殖风口，大手笔投入重金，可以称之为不断创新，不断地疯狂创造长期价值）。

2，当你理解了“永恒不变的只有变化”的时候，也就理解了护城河不可能不变。

3，我最看重的护城河是有伟大格局观的创业者在实践中逐步创造、深挖的护城河，这些是根据生态环境的变化做出的完美应对。

4，真正伟大的公司敢于打破自身的垄断地位，从内部打破边界，构建一个资源开放、互利共赢的生态系统。如果企业被历史性成功的惯性所包裹，那么企业将停留在过去，无法得到成长。用我自己的话说，就是“早死早超生”，从内部颠覆自己。

二、长期研究＝关键时点＋关键变化

2.1，在投资决策面前，许多投资机会的时间窗口是稍纵即逝的（注：我理解的时间窗口就是非瘟产能破坏+环保限养主动去产能+现代农业产业升级），最重要的是对关键时点和关键变化的把握。只有长期、动态地跟踪变化，投资人才能够对变化产生超出一般意义的理解，从而拥有与市场不同的观点，而且是基于非常长期的视角的不同观点。

2.2，许多人说，一个好的生意是建立在稀缺资源之上的，但其实变化和创新可以使原本稀缺的东西不再稀缺，并且这种打破稀缺的状态有且只有一个时间窗口，我称之为“机会窗口”，这是企业的快速成长期，甚至是爆发期。而在这个机会窗口之前，还有一个窗口叫“傻瓜窗口”，就是在一段时间里，投资人都觉得你的商业模式非常不靠谱、非常傻。在许多人看不起、看不懂、觉得不靠谱的这段时间里（注：资本市场对传统农牧行业歧视+周期属性+价格峰顶下行危机+重金投入本金难以收回担忧），企业将有机会积累用户、试错产品，并且创造出一定的商业壁垒，接下来就是拐点和陡变。

凡盛衰，在格局。格局大，则虽远亦至；格局小，则虽近亦阻。想干大事、具有伟大格局观的创业者、企业家是最佳合作伙伴，“格局观”就是我们与企业的接头暗号。

毫无疑问，刘永好是具有伟大格局观的创业者，企业家。从饲料大王，到果断进入生猪养殖的后发制人。

相对于牧原股份的厚积薄发，新希望的生猪养殖完全是高举高打。高举高打往往存在着极大的风险性。首先是存在着资源不匹配风险，然后是技术沉淀不足风险。反应在资本市场上，就是一些大佬对新希望的极度鄙视，PPW与PPT美名便应此而生。

那么新希望的高举高打风险真的有那么危险吗？那么，不妨一一展开。

资源风险。资源风险有三大块：资本/场地/人力。

因为刘永好雄厚的人脉沉淀，资本风险是不存在的！别人家的风险，却是新希望的优势。

场地。场地不足风险也不存在。依据新希望的拿地公告，以下场地建设效率，这一块也不足虑。

资源最重要的就是人了！人是决定一切的因素。人力资源的风险体现在二个点：数量与技能！

依据中报新希望生猪养殖已经储备了三万多人，而且还在不断的储备中。数量上问题不大。

关键的点在技能上。在短期内如何让这几万新人完全掌握养殖技能，又如何在后面的生产中管理好这几万人，是一个颇有挑战性的管理难题。

除了作业标准化，培训常态化外，目标管理与考核机制落地就变得非常重要。

最后说说技术沉淀不足的风险。当下的养猪，对技术的要求已经是非常非常高了，超过了绝大部分的制造型企业。那么新希望在这方面的技术储备如何呢？

为什么说新希望优秀呢？新希望虽然进入的晚，但一进入起点就非常高。直接对行业展开了降维打击行动。

降维打击一：迭代核心管理系统。邀请中国著名管理专家陈春花任职新希望执行总裁，扶刘畅上马，同时改造与培养一批管理团队。与刘畅日后掌权打下坚实基础

降维打击二：重金聘请了闫之春，一开始就采用先进的聚落式养殖模式。

降维打击三：引进王述华，在传统行业率先植入数字系统。

通过这一系列的布局，可以看得出来，新希望的技术沉淀不足的风险，也完全不存在了。

新希望还存在其他的风险吗？

最为投资者所诟病和不放心的就剩下外购仔猪。如果生猪价格下行，对应每公斤30元以上的养殖成本，可是让人如刀悬在顶的恐惧。依据最新的公告，公司明年外购仔猪数量不超过万，王述华更是直白回应投资者，可以完全不考虑外购仔猪影响……

那么，在一系列的情况预演后，是不是现在就可以愉快的按计算器了？

行文至此，我的看法不变，新希望肯定是有长期投资价值的。至于短期的股价走势，只有天知道。因为市场现在是一个非理性的时间窗口：抱团瓦解+外围动荡+周期情绪悲观+IPO疯狂扩张带来的资金枯竭

作者：炯燃链接：
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